Практикум Тема 5


Тема 5. Управление оборотным капиталом
Цель практикума по данной теме — сформировать навык решения задач по управлению запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами, по определению источников финансирования оборотного капитала и эффективности его использования.
Методические указания
Приступая к рассмотрению примеров и самостоятельному решению задач, необходимо внимательно прочесть контент по соответствующему вопросу темы. Важнейшие понятия: оборотный капитал, запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Эти понятия следует выучить и разобраться в их соотношениях. В принятии решений по управлению оборотным капиталом используются модели Вильсона, Баумоля, Миллера-Орра.
В решении задач используются формулы, объяснение которых представлено в контенте. Для облегчения поиска необходимых разъяснений в контенте нумерация формул и обозначения в практикуме такие же, как и в контенте.
5.1. Политика в области оборотного капитала
В данном параграфе используются следующие обозначения:
ОбК — величина оборотного капитала, р.;
Робк — рентабельность оборотного капитала, %;
О — оборачиваемость оборотного капитала (длительность одного оборота), дни;
В — выручка (объем реализации), р.;
Д — длительность периода, дни;
Коб — коэффициент оборачиваемости, или скорость оборота (количество оборотов), разы;
Задача 5.1.1.
Определить коэффициент оборачиваемости и время обращения по магазину в целом, если выручка бакалейного отдела в октябре составила 67 тыс. р., гастрономического — 41 тыс. р., время обращения соответственно 32 и 34 дня. Как изменилась скорость обращения товаров по магазину, если товарооборот за месяц вырос на 15 %, а средние запасы снизились на 4 %.
Методические указания: использовать формулы (5.1.4), (5.1.5)
Дано:
Вб = 67 тыс. р.
Вг = 41 тыс. р.
Об = 32 дня
Ог = 34 дня
В = 0,15 
ОбК = -0,04
______________ 
Коб =? Решение:
Выручка от реализации по магазину в целом составила:
В = Вб + Вг = 67 + 41 = 108 тыс. р.
Размер запасов определяется следующим образом:
для бакалейного отдела

для гастрономического отдела

Соответственно коэффициент оборачиваемости по магазину в октябре составил:

в ноябре:

Ответ: за месяц произошло ускорение оборачиваемости товаров.
5.2. Управление производственными запасами
В данном параграфе используются следующие обозначения:
d — расход запасов в единицу времени, ед.;
Т — плановый период, дни;
Q — расход сырья за весь плановый период, ед.;
с — цена ед. сырья, р.;
k — затраты на покупку (затраты на пополнение запаса, включая транспортировку), р.;
h — затраты на хранение в ед. времени, р.;
n — число заказов;
t — интервал времени между заказами, дни;
q — величина заказа, ед.;
q* — оптимальный размер партии, ед; 
F — суммарные затраты, р.;
L — размер скидки, %
Задача 5.2.1.
Годовая потребность в сырье 2200 ед., стоимость размещения и исполнения заказа равна 65 р., затраты по хранению единицы сырья 25 р. в год. Определить оптимальный размер партии, количество закупок и периодичность закупок.
Методические указания: использовать формулы (5.2.6),(5.2.8), (5.2.9).
Дано:
Q =2200 ед. 
k = 65 р. 
h = 25 р. 
______________
q*= ?, n*= ?, t*= ? Решение:
Оптимальный размер партии определяется по формуле

Количество заказов за период

Периодичность закупок:

Ответ: Оптимальный размер партии 107 ед., число заказов 21, сырье закупать через 17 дн..
Задача 5.2.2.
Компания «Сигма» делает заказ сырья ценой 15 р. за ед. партиями в объеме 200 ед. каждая. Потребность в сырье постоянна и равна 14 ед. в день в течение 250 рабочих дн.. Стоимость исполнения одного заказа 35 р., а затраты по хранению составляют 12,5  % стоимости сырья.
Рассчитать:
а) оптимальный размер партии (ОРП) и эффект перехода от текущей политики заказа сырья к политике, основанной на ОРП; б) оптимальный размер партии, если поставщик соглашается снизить цену сырья при условии, что заказ будут делать партиями.
Условия предоставления скидок:
Размер партии 100-499  500-999  Более 1000 
Скидка,  % 0  5  10 
Методические указания: использовать формулы (5.2.4), (5.2.6)
Дано:
c = 15 р.
d = 14 ед. 
T =250 дн. 
k = 35 р.
h = 0,125 c 
L 1 = 5 % 
L 2 = 10 % 
______________
q * — ? F — ? Решение:
Оптимальный размер партии (ОРП):
а)
а) Для определения эффекта необходимо определить затраты при текущей политике заказа и исходя из политики, основанной на ОРП:
затраты при текущей политике:

затраты при оптимальной политике:

Эффект проявляется в виде сокращения потерь от неправильной политики управления запасами. Потери определяются как разность между фактическими издержками и издержками при оптимальной политике:
F = F — F *= 800,5 — 678,7= 121,8 р.
б) Для определения оптимального размера партии при условии предоставлении скидок определяют суммарные затраты при оптимальном объеме партии и в точках предоставления скидок:
при оптимальном объеме партии

при размере партии 700 ед. (скидка L1 =5 %)

при размере партии 1200 ед. (скидка L2 =10 %)

Ответ: Оптимальный размер партии составляет 362 ед., потери предприятия от неправильной политики управления запасами 121,8 р.; в условиях предоставления скидок оптимальным будет размер партии более 1000 ед. 
Задачи для самостоятельного решения
Задача 5.2.3.
У компании «Большевичка» запасы на начало апреля составляют 8000 ед., в течение месяца в среднем продается 45 тыс. ед. Фирма планирует снизить запасы на конец периода на 20 % по сравнению с началом месяца. Сколько единиц товара следует произвести в текущем месяце?
Методические указания: использовать формулы (5.2.4)
Задача 5.2.4.
Рассчитать оптимальную величину заказа для компании, средний размер заказа, количество заказов в год, если объем продаж в год составляет 15 тыс. ед., цена единицы изделия 120 р., затраты на хранение 20 % от цены единицы, стоимость организации одного  заказа 2500 ден. ед. Как повлияет изменение всех факторов на 10 % (по очереди)?
Методические указания: использовать формулы (5.2.6), (5.2.8), (5.2.9).
Задача 5.2.5.
Рассчитать длительность хранения запасов на складе компании «Альянс», если остатки на начало II квартала оценивались в 600 тыс. р., на конец квартала в 400 тыс. р., выручка от продаж за квартал составляла 2 млн р., себестоимость продукции — 1700 тыс. р.
Методические указания: использовать формулу (5.1.4).
5.3. Управление дебиторской задолженностью
В данном параграфе используются следующие обозначения:
ДЗ — дебиторская задолженность;
d — размер скидки,  %;
ЦО — цена отказа от скидки;
П — дополнительный доход, р.;
У — потери от предоставления скидки, р.
Задача 5.3.1.
Определить, выгодно ли покупателю воспользоваться скидкой, если схема предоставления скидок имеет следующий вид: «2/15 чисто 45». Ставка процента по банковскому кредиту — 19 %.
Методические указания: покупатель имеет прямую выгоду от снижения затрат на покупку товаров: с другой стороны, необходимо отвлечь денежные средства из оборота или в случае недостатка денежных средств взять кредит.
Покупатель определяет цену отказа от скидки, а затем сравнивает с ценой банковского кредита:

Дано:
d = 2 %.
k = 15 дн. 
n = 45 дн.
_______________ 
ЦО — ? Решение:
или 24,5 %
Если цена отказа от скидки больше цены банковского кредита, скидка выгодна для покупателя.
- скидка выгодна.
Ответ: Покупателю выгодно воспользоваться скидкой.
Задача 5.3.2.
Ежегодные продажи предприятия составляют 3000 тыс. р. Схема предоставления скидок: «1,5/15 чисто 45». Определить, выгодно ли для предприятия-продавца предоставить скидку, если рентабельность высвободившихся средств 15 %.
Дано:
В = 3000 тыс. р.
d = 1,5 %.
k = 15 дн. 
n = 30 дн.
______________ 
П — ?, У — ? Решение:
Продавец имеет косвенную выгоду в связи с ускорением оборачиваемости средств, вложенных в дебиторскую задолженность. Однако продавец теряет денежные средства при предоставлении скидки.
Эффект для предприятия-продавца выражается в виде дополнительного дохода, который он может получить, вкладывая высвобождающиеся денежные средства из дебиторской задолженности, например, на депозит в банк.
Продавец делает следующие расчеты:
1. Средний размер дебиторской задолженности при максимальной отсрочке платежа:

2. Средний размер дебиторской задолженности при минимальной отсрочке платежа:

3. Размер высвобождаемых средств из дебиторской задолженности:

4. Дополнительный доход, который получил бы продавец от использования высвобожденных средств:

5. Потери от предоставления скидки

6. Сравнивается дополнительный доход с потерями. Если дополнительный доход больше размера потерь, продавцу выгодно предоставить скидку. В нашем случае дополнительный доход больше потерь.
Ответ: Продавцу выгодно предоставить скидку покупателю.
Задачи для самостоятельного решения
Задача 5.3.3.
Компания «Мария» может получить кредит в банке под 13 % годовых. Поставщик сырья предоставляет скидку на условиях: «3/10 чисто 50». Следует ли компании воспользоваться скидкой?
Методические указания: использовать формулу, введенную в задаче (5.3.1).
Задача 5.3.4 
Производители игрушек предоставляют скидки потребителям за быструю оплату на условиях: «3/20 чисто 40»; производители бытовой техники скидки предоставляют по схеме «4/10 чисто 30». Как сравнить условия продаж со скидкой в этих отраслях?
Методические указания: использовать формулу, введенную в данном параграфе.
5.4. Управление денежными средствами и их эквивалентами
В данном параграфе используются следующие обозначения:
Доц — длительность операционного цикла;
Дфц — длительность финансового цикла;
Оз — оборачиваемость запасов, дн.;
Одз — оборачиваемость средств в расчетах,дн.;
Дпкз — период (длительность) погашения кредиторской задолженности;
V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде;
с — единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
r  — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям;
k — количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства;
R — размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете;
Var — вариацию ежедневного поступле?ния средств на расчетный счет;
Z s — расходы по хранению средств на расчетном счете;
Zt — расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;
Сmin — минимальная величина денежных средств;
С r — точка возврата;
Cmax — верхнюю границу денежных средств на расчетном счете;
ЧОА — чистые оборотные активы;
ДП — долгосрочные пассивы;
BOA — внеоборотные активы;
СК — собственный капитал.
Задача 5.4.1.
Определить диапазон колебаний остатка денежных средств, а также максимальную и среднюю сумму этого остатка, если издержки покупки-продажи ценных бумаг 200 ден. ед., волатильность изменения денежных средств 2500 ден. ед. в день, среднедневная ставка по краткосрочным ценным бумагам 0,08 %, резерв денежных установлен в размере 500 ден. ед. 
Методические указания: использовать формулы (5.4.5) и (5.4.6).
Дано:
Zt = 200 ден.ед.
Zs = 1,5 %/ мес.
= 2500 ден. ед. 
Сmin = 500 0 ден.ед.
___________________
Сr — ?
R — ?
Cmax —? Решение:
1. Расчет вариации ежедневного денежного потока
Var = 25002 = 6250000 ден. ед. 
2. Расчет размаха вариации (R): 

3. Расчет верхней границы денежных средств:
Сmax = Сmin + R = 5000 +10543 = 15 543 ден. ед. 
Сr  = 5000+(1/3) 3514 = 8514 ден. ед. 
Остаток средств на расчетном счете должен варьировать и интервале (5000, 15 543); при выходе за пределы интервала необходимо восстановить средства на расчетном счете в размере 8514 ден. ед. 
Ответ: диапазон колебаний денежных средств (5000, 15 543), максимальная сумма остатка 15 543, точка возврата 8514 ден. ед. 
Задача 5.4.2.
Определить оптимальный размер продажи легкореализуемых ценных бумаг для фирмы «Аркада», если в течение месяца требуется денежных средств на сумму 2,5 млн р., постоянные издержки по продаже ценных бумаг 5500 р., доходность краткосрочных ценных бумаг — 7 % годовых. Денежные потоки фирмы являются стабильными.
Методические указания: использовать формулу (5.4.4).
Дано:
V = 2500 тыс. р.
с = 5500 р.
r = 7 %.
Q — ? Решение:
Сумма пополнения запаса определяется по формуле

Ответ: оптимальный размер продажи ценных бумаг составляет 626,8 тыс. р.
Задача 5.4.3.
Рассчитать длительность операционного и финансового цикла в отчетном и предыдущем году двумя  способами. Исходные данные представлены в табл. 5.4.1.
Таблица 5.4.1 — Основные показатели деятельности предприятия, тыс. р.
Показатель Предыдущий
год Отчетный
год
Оборотные активы: 620  840 
запасы 120  140 
дебиторская задолженность 445  560 
в том числе дебиторская задолженность покупателей 280  300 
Активы 1800  2300 
Кредиторская задолженность 250  325 
в том числе кредиторская задолженность поставщикам 190  280 
Выручка от продаж 2300  2000 
Себестоимость продукции 2100  1800 
Сделать выводы об изменении длительности финансового цикла. Какие факторы повлияли на это изменение?
Методические указания: использовать формулы (5.1.4), (5.4.1), (5.4.2).
Дано:
З0 = 120 тыс. р.
З1 = 140 тыс. р.
ДЗ0 = 445 тыс. р.
ДЗ1 = 560 тыс. р.
КЗ0 = 250 тыс. р.
КЗ0 = 325 тыс. р.
СС0 = 2100
_______________ 
Доц — ?
Дфц — ?
Дфц — ? Решение:
Длительность финансового цикла определяется

Оборачиваемость запасов:
предыдущий год

отчетный год

Оборачиваемость дебиторской задолженности:
предыдущий год:
;
отчетный год:
.
Оборачиваемость дебиторской задолженности покупателей:
предыдущий год:
;
отчетный год:
.
Длительность погашения кредиторской задолженности:
предыдущий год:
;
отчетный год:
.
в том числе кредиторской задолженности поставщикам:
отчетный год:

Длительность операционного цикла рассчитывается:
предыдущий год:
;
отчетный год:
.
Длительность финансового цикла:
а) первым  способом:
- предыдущий год:
;
- за отчетный год:
;
б) уточненным способом:
В расчет принимается только дебиторская и кредиторская задолженность, непосредственно относящаяся к производственному процессу, т. е. дебиторская задолженность покупателей, кредиторская задолженность поставщикам:
предыдущий год:
;
отчетный год:

Дфц =64 — 48 =16 дн..
Ответ: Длительность финансового цикла возросла на 16 дн., Это произошло, прежде всего, за счет замедления оборачиваемости дебиторской задолженности и увеличения длительности погашения кредиторской задолженности.
Задачи для самостоятельного решения
Задача 5.4.4. 
Компания «Запчасти» погашает кредиторскую задолженность в среднем за 28 дн. В  день покупки в кредит кредиторская задолженность составляет 7800 ден. ед. Средний срок погашения дебиторской задолженности 20 дн., объем продаж в среднем составляет 10 000 ден.ед. Оцените кредитную политику фирмы. Если фирма увеличит длительность погашения кредиторской задолженности до 32 дн., на что это повлияет?
Методические указания: использовать формулы (5.4.1), (5.4.2).
5.5. Управление источниками финансирования оборотного капитала
Задача 5.5.1.
Определить коэффициент обеспеченности собственными средствами компании «Омега», если величина раздела «Капитал и резервы» составляет 460 тыс. р., активы — 750 тыс. р., доля оборотных активов — 40 %, долгосрочные кредиты и займы — 50 тыс. р., кредиторская задолженность — 160 тыс. р., краткосрочные кредиты — 80 тыс. р.
Методические указания: использовать формулы (5.5.2) и (5.5.3.)
Дано:
СК = 460 тыс. р.
А = 750 тыс. р.
yi = 0,4 
ДО = 80 тыс. р.
КЗ = 160 тыс. р.
КрК = 120 тыс. р.
Ксос — ? Решение:
Существуют различные синонимы показателя «чистые оборотные активы», такие как "чистый рабочий капитал", "собственные оборотные средства". Следовательно, коэффициент обеспеченности собственными средствами — это коэффициент чистых оборотных активов (формула (5.5.3)
Чистые оборотные активы можно рассчитать следующим образом:

Краткосрочные обязательства включают в себя кредиторскую задолженности и краткосрочные кредиты:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

Ответ: Коэффициент обеспеченности собственными средствами составляет 0,2. 
Задачи для самостоятельного решения
Задача 5.5.2.
Известно, что оборотные активы предприятия составляют 1100 тыс. р., собственный капитал и приравненные к ним средства — 600 тыс. р., внеоборотные активы — 500 тыс. р., текущие пассивы — 1000 тыс. р. Определить размер чистого оборотного капитала (двумя способами).
Методические указания: использовать формулу (5.5.3).

Приложенные файлы

  • docx 23935242
    Размер файла: 108 kB Загрузок: 0

Добавить комментарий